2024年8月23日，天润工业披露接待调研公告，公司于8月23日接待德邦证券股份有限公司、广东正圆私募基金管理有限公司、泓德基金管理有限公司、平安资产管理有限责任公司、深圳市景泰利丰投资发展有限公司等12家机构调研。

  公告显示，天润工业参与本次接待的人员共3人，为董事、董秘、副总经理、首席财务官刘立，证券办公室部长冯春，证券事务代表吕旭艺。调研接待地点为天润工业技术股份有限公司。

  据了解，天润工业董事会秘书刘立女士对公司2024年半年度报告进行了解读，并对公司的发展和经营情况做了简要介绍。在投资者问答环节中，公司对下半年整体预期、曲轴业务的产品结构占比、乘用车曲轴与商用车曲轴的价值量和盈利能力、大马力曲轴的战略定位、泰国建厂的初衷、现有产能利用率和未来产线规划、空气悬架市场的价格和产能、新业务电子转向系统明年量产的收入或利润预期以及对商用车电动化渗透率的看法等问题进行了回答。

  据了解，公司曲轴业务收入占公司总收入的62.27%，连杆业务收入占23.14%。重卡曲轴收入占总收入的40%左右，中型发动机曲轴收入占近5%，轻型发动机曲轴收入占12%左右，船轴收入占4%左右。乘用车曲轴价值一般在四百元左右，与排量有关，而重卡曲轴价值在两三千元，价格差异主要在原材料成本。重卡曲轴毛利率在26%左右，轿车曲轴毛利率在19%左右。

  据了解，公司中重卡曲轴市占率约60%，提升空间不大，未来将重点发展轿车曲轴和船机曲轴业务。泰国建厂主要是应对关税和经济封锁问题，以泰国工厂为基点向印度、中东和东南亚市场开拓。公司曲轴产能为260万只，连杆产能为760万只，目前产能充足。曲轴和连杆产线基本完成布局，未来不会有大规模投资，只会进行小规模改造。空气悬架市场之间的竞争激烈，公司毛利率控制在25%左右。公司下半年将建立三条产线，希望明年切入乘用车悬架业务。新业务电子转向系统明年量产收入或利润预期较小，但市场空间较大。商用车电动化渗透率超预期，但主流仍是柴油发动机，氢气发动机可能是未来趋势，公司将重点发展底盘悬架业务。

  公司董事会秘书刘立女士对公司2024年半年度报告进行简单解读,并就公司发展状况、经营情况做简要介绍。

  答:目前从排产来看,7、8月份本身也是淡季,排产量略低。在经济不景气的情况下,政策刺激的反响不大。

  答:曲轴业务收入占公司总收入的62.27%,连杆业务收入占公司总收入的23.14%。其中,重卡曲轴收入占总收入的40%左右,中型发动机曲轴收入占总收入将近5%,轻型发动机曲轴收入占总收入12%左右;船轴列在大机曲轴内,其收入占总收入的4%左右。

  答:乘用车曲轴价值一般在四百元左右,跟排量有关。大的重卡曲轴价值在两三千元,差距较大,价格差异主要在原材料成本。

  利润方面,由于轿车曲轴产量相对重卡产量偏小,其成本摊销相对多一些,且重卡产线自动化程度较高,人力成本、物料消耗相比来说较低,重卡曲轴毛利率在26%左右,轿车曲轴毛利率在19%左右。

  答:公司中重卡曲轴的市占率应该在60%左右,已经很高,后续提升空间不大,市场占有率相对固定。未来轿车曲轴、船机曲轴业务是有机会提升市场占有率的,由于大马力曲轴的生产设备应该要依据产品长度匹配,之前由于量少,配套设备较少,从去年开始公司陆续增加加工设施,前期成本分摊会较高,毛利率和净利率略低,未来随着产量增多,希望赶上重卡曲轴毛利率。

  答:主要是应对关税和经济封锁等问题,国外商用车前几大客户占据60%左右的市场,这都是我们的客户,此外,企业能泰国工厂为基点,向印度及中东市场、东南亚市场开拓。

  答:曲轴产能为260万只,连杆产能为760万只,产能高峰在2021年和2022年,当时产能比较紧张,目前产能是足够的,能够很好的满足国内重卡110万辆到120万辆甚至再高一点。

  答:整车厂把空气悬架定位为底盘的配件,且目前很少加装电子控制管理系统,所以其利润空间基本上就是铸锻件的毛利报价空间,毛利率控制在25%左右。

  前期空气悬架的乘用车部分涉入较少,主要做了空气弹簧的售后市场和CDC的国外售后市场。目前公司下半年建立三条产线,乘用车空气弹簧生产线、乘用车CDC减振器和CDC电磁阀装配生产线,希望明年切入到乘用车的悬架业务。

  答:明年的产量会很小,因为毕竟它是一个安全件,目前整个商用车市场都没有用电子转向系统,都是用液压或者电子液压转向系统,这是一个新产品,从试制到最后小批量的过程速度肯定没那么快,现在市场是相对空白的,所以未来的空间还是很大的。

  问:今年商用车国内整体电动化渗透率其实是比较超预期的,请问公司怎么样看待电动化的渗透率?

  答:今年上半年商用车电动化渗透率很快,但主流还是柴油发动机。目前国外各整车厂都在试制氢气发动机,可能未来氢气发动机也是一个较大的趋势,其中以氢气作为燃料的动力方式是需要发动机的,对我们是一个正向的趋势,纯电的动力方式不需要发动机,公司重点还是发展底盘悬架业务。